CBS一出，银行业或起兼并风？

继全面降准1%以后，央妈再出新工具CBS。

来给大家普及一下银行永续债。

永续债和优先股均属于银行的其他一级资本工具。与优先股一样，永续债同样具有不具有到期日，在不构成违约的情况下不支付股息/利息，在一定条件下可以触发转为/减记为核心一级资本等特点。在受偿顺序上，永续债与优先股也是一样的，排在普通存款、二级资本工具之后，但在普通股之前。相对优先股而言，具有发行范围更广、审批时间更短、可以设计减记条等优点款。

因为永续债的权益是排在普通股之前，所以银行发行永续债对普通股东来说绝对不是什么利好消息——你的权益实际上是被摊薄了，但对经营者来说，绝对是利好，补充核心资本以后，就能多做业务多赚钱啊。

央妈的CBS工具不是见人就发的，你想跟央妈来票据互换就得满足以下条件。

• 最新季度末的资本充足率不低于8%；

• 最新季度末以逾期90天贷款计算的不良贷款率不高于5%；

• 最近三年累计不亏损；

• 最新季度末资产规模不低于2000亿元；

• 补充资本后能够加大对实体经济的支持力度。

看到没，这都是为大行特设的，小行根本连进入的机会都没有。

对于符合条件的大行，CBS真是如三春般的温暖——本来持有永续债是要计提25%的风险资本的，置换成央票之后，风险资本计提为0。有央妈提供流动性背书，承担风险资本，可以预见，银行间市场必将投资踊跃。这等于是央妈给符合条件的银行们直接补充一级资本金了。

当然，凡是有利有弊。既然符合条件的就能快捷补充资本金了，那么直接在二级市场上的增发、上市这些事，你们银行就不要做了，毕竟几年下来，韭菜连根都快没了，留下点钱还要给科创板鼓励创新呢。

2019年央妈一盘棋，最重要的一点是降低企业融资成本，下图是从网络上找到的上市银行平均存贷款利率。

四大行贷款利率相对最低，城商行、农商行利率较高，这不能说是小银行利欲熏心，敲诈客户，归根结底，小银行普遍资金成本高，这其中有营销能力、管理水平因素，更重要的是规模效益带来的好处。

正因为大行能给更低的资金成本，所以更容易筛选到优质的客户，长此以往，在小银行就成了劣币驱逐良币，后面一旦危机点爆，小银行的扛风险能力可以说是非常低的。

在今年的去杠杆风波中，不少小银行创造出了许多匪夷所思的洗表方式，以上是我截取的新闻，没有被报道出来的更多。这些不良背后固然有受宏观经济影响而导致的，更有小银行风控的失衡，灰色交易。

前几年，通过资本运作的方式做小银行的大股东是一些聪明资金展示财技的方式，之前轰动一时的柳州银行案中，吴氏家族就是这样建立起金融帝国的，最后骗贷420亿。试想如果交易对手是国有大行，即使其中有问题贷款，也不能给国家金融机构挖如此大的一个坑。

最终犯罪分子被抓捕，但是有些损失肯定是无法挽回的。

银监会主席郭树清在接受《人民日报》专访时，发出振聋发聩的声音：“有的股东把银行当作提款机，肆意进行不正当关联交易和利益输送。少数不法分子通过复杂架构，虚假出资，循环注资，违规构建庞大的金融集团，已经成为深化金融改革和维护银行体系安全的严重障碍，必须依法予以严肃处理。”

如果从经济的角度来考虑，没有特色的小银行并入到大行的体系内是更好的选择，可以避免金融资源的浪费。诚然小银行背后都有地方保护主义罩着，强令合并阻力很大，但换一种模式，用市场的方式来均衡，用资本的话语权逼他们做选择——或者越做越小，自然消失，或者接受大行的招安。

南北车合并成中车，宝钢武钢合并成宝武钢铁，为什么银行业就不能进行一场大合并呢？

当然，CBS最终解释权归央妈所有，以上只是我的一点胡乱猜测。

我一直认为中国的小银行太多了，这是系统金融风险的大BUG，越早清除越好。

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